Su finalidad es ofrecer cobertura ante la volatilidad de los tipos de interés. Es un acuerdo entre dos partes, mediante el cual se establece el tipo de interés futuro que se aplicará bien a un depósito, o a un préstamo, con vencimiento en una fecha futura determinada.
Una de las partes (vendedor del FRA) pone a disposición de la otra (comprador del FRA) en una fecha determinada un depósito de un determinado importe, a un tipo de interés futuro y a un determinado plazo (llamado también período de cobertura).
El comprador de un FRA se asegura financiación en el futuro a un tipo de interés ya fijado.
El vendedor de un FRA se asegura colocar una inversión futura a un tipo de interés ya fijado.
El FRA 3/12 indica que la fecha de inicio del depósito será dentro de 3 meses y la fecha de terminación del depósito será dentro de 12 meses, es decir durará 9 meses.
Supongamos que una entidad financiera compra un FRA 3/9 al 4,11 %, por importe de 2.000.000 Euros. La entidad financiera recibirá dentro de 3 meses un depósito que durará 6 meses, por importe de 2.000.000 Euros, al 4,11 %.
La realidad es que no será necesario realizar el depósito ya que este tipo de contratos forward se liquidan por diferencias.
Ejemplo:
Una entidad va a necesitar 800.000 Euros dentro de 3 meses (dentro de 92 días), y lo va a necesitar durante 9 meses, pero no quiere arriesgarse a que suba el EURIBOR, por lo que decide comprar un FRA 3/12, al 4,70 % asegurándose así ya el tipo de interés.
El día del comienzo del depósito el EURIBOR 9 meses es del 5 %.
Liquida el valor del FRA.
Solución:
Liquidación:
- Cálculo de la diferencia de interés del depósito a los dos tipos:
Diferencia de tipos intereses = Euribor – Contratado = 0,05 – 0,047 = 0,003
Diferencia interés = (800.000 * 0,003 * (365-92)) / 360 = 1820 Euros
- Pero esa diferencia de 1.820 Euros es al final del FRA y nosotros queremos liquidarlo al inicio, por lo tanto hay que actualizarlo.
\[\frac{1820}{\left(1 + 0,05\cdot\frac{(365-92)}{360}\right)}= 1.753,51\]
A favor de la entidad ya que ha contratado la financiación al 4,7 % y ahora el mercado la da al 5 %, lo tiene más barato.
La empresa no va a poder conseguir financiación al 4,7 % y lo hará al 5 % pero recibe del FRA 1.753,51 Euros, que le compensa esa subida del EURIBOR.