Subasta de Letras del Tesoro (nivel EFA®)

Saludos.

Finalmente, el Secretario general del Tesoro, a propuesta de una Comisión formada por dos representantes del Banco de España y otros dos representantes de la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera, determinan que el volumen nominal a emitir será de 145 millones de euros. En base a esta información, marque la respuesta correcta:

A. El precio marginal de la subasta es 94,3%.

B. El precio medio ponderado de la subasta es 95,421%.

C. El tipo marginal de la subasta es del 4.5%.

D. Quien pujó a 94,5% se la adjudica a 94,451%.

SOLUCIÓN: La respuesta correcta es la d.

El precio marginal (o precio mínimo aceptado) se fija pues en 93,5% al ser el que corresponde al último nivel al que se aceptan ofertas.

Ahora podemos calcular el tipo marginal:

$$ i_{marginal}=\frac{P_{reembolso}-P_{minimo\ aceptado}}{P_{minimo\ aceptado}} $$

$$ i_{marginal}=\frac{100-93.5}{93.5}=0.0695(6.95\%) $$

y también el precio medio ponderado, que sería:

$$ P=\sum\left(\frac{peticion\ nominal}{importe\ concedido\ competitivas}\cdot precio\ competitivo\right) $$

$$ P= \left[\frac{30}{145}\cdot95.7+\frac{20}{145}\cdot94.5+\frac{40}{145}\cdot94.3+\frac{50}{145}\cdot93.9+\frac{5}{145}\cdot93.5\right]=94.451\% $$

Luego, como sabemos que las peticiones entre el precio mínimo y el precio medio ponderado redondeado pagarán el precio pujado; y las peticiones por encima del precio medio ponderado redondeado y las no competitivas pagarán el precio medio ponderado (redondeado al tercer decimal, por exceso). Así, “

Quien pujó a 94,5% se la adjudica a 94,451%“.

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